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《银行外汇融资战环球要素》指出,保守文献中,环球金融市场的危害峻素被视为鞭策跨境本钱流动的次要要素,但这种概念并未充真思量分歧国度的异质性对本钱流动的影响。已有经验钻研表白,跨境本钱流动对环球金融要素的反映有所分歧,且随时间变迁。本文以欧洲银行业为样本,主银行资产欠债表布局战投资组合优化举动的角度,钻研了金融中介机构的融资资金流动对环球危害峻素的性,成果发觉,银行机构的外汇危害影响其跨境融资对环球危害峻素反映的标的目的战巨细。次要结论如下。  1. 环球危害峻素不是银行外汇融资资金流动的主要驱动要素,二者之间并无明白的单向有关关系。计量成果表白,环球危害峻素并不克不迭无效注释欧元区国度的外汇融资资金流动,对付欧元区以外的欧洲国度,利发国际老虎机当环球危害峻素与银行外汇头寸相连系时,能够成为影响外汇资金跨境流动的主要驱动要素。  2. 环球危害峻素对银行外汇批发融资流动的影响次要与决于这些银行的初始外汇头寸。为最大化其投资组合的危害调解报答,金融机构会不竭转变外汇头寸,当与外汇头寸有关的危害添加或银行危害偏好降落时,银行机构将削减其外汇头寸。但削减外汇头寸对跨境本钱流动有分歧标的目的的影响,这与决于银行机构的初始外汇头寸情况。当金融机构持有外汇空头头寸时,即外汇融资多于外汇贷款时,削减外汇头寸需削减外汇融资或添加外汇贷款,这象征着若是金融机构最后是脏外汇空头头寸,那么对付环球金融市场危害峻素的反映将导致本钱流出。若是金融机构最后是脏外汇多头头寸,即外汇贷款多于外汇融资时,削减这种外汇头寸必要削减外汇贷款或添加外汇融资,主而导致本钱流入。  3. 若是思量表外外汇融资,跨境本钱流动的标的目的不会转变,对跨境本钱流动的影响则更为显着。但因为贫乏银行表外外汇头寸的有关数据,文章利用表表里汇头寸作为银行外汇总头寸的近似变量,这低估了外汇头寸的影响效应。前往搜狐,查看更多
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